宏盛证券胡锡进：日本正在沉没

胡锡进：日本正在沉没。《韩国经济日报》报道，韩国今年上半年出口总额、甚至台湾的出口总额都超过了日本。韩国人均GDP 2024年就已经超过日本，今后将进一步拉大差距。

韩媒引用《日经新闻》的分析显示，今年1月至6月，韩国出口总额为4963亿美元，比日本的3844亿美元高出1119亿美元，中国台湾的出口额也首次超过日本，达到4166亿美元。尽管日本的出口额比上年增长近10%，但韩国和台湾的出口额均增长近50%，拉大了与日本的差距。

韩国与中国台湾的出口增长主要驱动力是人工智能半导体。全球大型科技公司加大了对人工智能数据中心的投资，从而推动了对包括高带宽内存（HBM）在内的先进存储产品的需求。韩国上半年集成电路出口额达到1490亿美元，约占出口总额的30%。台湾则以台积电为核心，今年上半年，台湾集成电路出口总额达1332亿美元，约占其出口总额的30%。

相比之下，日本集成电路出口额仅为212亿美元，约占其出口总额的5%。《韩国经济新闻》称，这些数据表明，日本曾在上世纪80年代引领全球芯片市场，如今在先进半导体生产方面已落后于韩国和台湾。

分析认为，日本的东京电子株式会社等半导体公司依旧占据了全球市场的大部分份额，但是这些原材料和设备的市场扩张速度慢于先进半导体市场。韩国和台湾直接生产高附加值、需求增长更快的AI芯片，因此获得了更大的出口增长。

《韩国经济日报》认为，日本出口疲软并非人工智能热潮带来的暂时性影响，剔除价格变动因素，日本出口量指数自全球金融危机前的峰值以来，实际上一直处于横盘整理状态。二战后，日本通过供应纺织品、钢铁、汽车和电子产品等，满足了全球快速增长的需求，从而发展成为制造业强国。但在数字化转型之后，日本却未能确立其在智能手机、先进半导体和平台等新兴增长市场的领先地位。

相比之下，韩国通过存储芯片和HBM技术，已将自身融入人工智能产业的核心供应链；而台湾则通过晶圆代工制造业实现了这一目标。这使得全球大型科技公司之间的投资竞争与韩国的出口增长直接挂钩。

出于强劲的半导体出口和不断增加的资本投资，韩国政府7月公布了下半年的经济增长战略，将今年的实际经济增长预期从2.0%上调至3.0%。而日本内阁府在经济财政政策会议上将2026财年实际GDP增长预期从1.3%下调至0.9%，原因是中东局势动荡导致的能源进口成本上升。

有分析认为，日元疲软也降低了日本出口商品的美元价值。但与此同时，韩元实际对美元也是贬值的，因此仅凭汇率难以解释韩国和日本之间的出口差距。另外，为了维持日元汇率，日本财务大臣日前确认，美国和日本已联合买入日元，这是时隔15年美国又一次出手“救”日本，受此影响，日元一度反弹到155区间。日本官方数据显示，今年上半年日本贸易逆差达1.01万亿日元。日元越贬，进口石油、原材料的成本就越高，日本的外汇家底不断被消耗。

上世纪八九十年代日本GDP绝对全球第二的风头已经荡然无存，这个国家很像是走进了除了军事扩张野心强烈，什么都萎缩，一切都打蔫的低欲望状态。就这样的日本，还想同中国较劲，叫嚣可能对台海实施军事干预。他们需要重新掂量自己还剩下几斤几两。

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